2025年7月9日，浙江榮鵬氣動工具股份有限公司（以下簡稱“榮鵬股份”）發(fā)布公告稱，北交所發(fā)出第二輪審核問詢函后，其根據(jù)核查情況對審核問詢函進(jìn)行回復(fù)。榮鵬股份稱，由于審核問詢函涉及補(bǔ)充核查、整理工作較多等原因，其申請問詢回復(fù)時長延期20個工作日，將于2025年8月6日前提交審核問詢函的回復(fù)。而此次延期回復(fù)并非第一次，榮鵬股份1個月前也提出了延期回復(fù)的申請。

　　此番上市，2022-2024年，榮鵬股份營業(yè)收入和凈利潤均先降后升，2024年的營業(yè)收入增速和凈利潤增速均由負(fù)轉(zhuǎn)正。2021-2024年，榮鵬股份境外毛利率均高于境內(nèi)毛利率，且境內(nèi)外毛利率差值高于內(nèi)地同行。同期，榮鵬股份的稅費(fèi)返還及政府補(bǔ)助合計占當(dāng)期凈利潤比例均超七成。此外，榮鵬股份研發(fā)投入占比不及內(nèi)地同行均值的另一面，在榮鵬股份擔(dān)任財務(wù)負(fù)責(zé)人兼董秘的羅琴，現(xiàn)身榮鵬股份多項(xiàng)專利的發(fā)明人名單，而羅琴的任職履歷與財務(wù)相關(guān)，或不具備專業(yè)技術(shù)背景。

　　一、境外毛利率高于境內(nèi)毛利率且差額高于同行，稅費(fèi)返還及政府補(bǔ)助合計占凈利潤比例超七成

　　財務(wù)數(shù)據(jù)就像是一面鏡子，能夠真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。2022-2024年，榮鵬股份的營收和凈利潤均先降后升。其中，2024年榮鵬股份營收增速和凈利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。此外，2021-2024年，榮鵬股份稅費(fèi)返還及政府補(bǔ)助合計占當(dāng)期凈利潤的比重均超七成。

　　據(jù)榮鵬股份簽署于2024年12月25日的招股說明書（以下簡稱“簽署于2024年12月25日的招股書”）及2024年年報，2021-2024年，榮鵬股份的營業(yè)收入分別為5.53億元、4.87億元、4.28億元、5.13億元。同期，榮鵬股份的凈利潤分別為1,042.95萬元、5,192.85萬元、4,336.05萬元、5,403.26萬元。

　　經(jīng)《金證研》北方資本中心測算，2022-2024年，榮鵬股份的營業(yè)收入同比增長率分別為-11.97%、-11.98%、19.62%，凈利潤同比增長率分別為397.9%、-16.5%、24.61%。

　　需要關(guān)注的是，2021-2024年，榮鵬股份境外毛利率均高于境內(nèi)毛利率。

　　1.2 2021-2024年境外毛利率均高于境內(nèi)毛利率，二者差值高于內(nèi)地同行

　　據(jù)榮鵬股份簽署于2025年3月31日的《關(guān)于榮鵬股份向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市申請文件審核問詢函的回復(fù)》（以下簡稱“首輪問詢回復(fù)”），榮鵬股份選取的同行業(yè)可比企業(yè)為鉆全實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“鉆全”）、力肯實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“力肯”）、銳奇控股股份有限公司（以下簡稱“銳奇股份(300126)”）、南京騰亞精工科技股份有限公司（以下簡稱“騰亞精工”）、浙江豐立智能科技股份有限公司（以下簡稱“豐立智能”）、浙江普萊得電器股份有限公司（以下簡稱“普萊得”）、浙江開創(chuàng)電氣股份有限公司（以下簡稱“開創(chuàng)電氣”）。

　　據(jù)普萊得2024年年報，2024年，普萊得的境內(nèi)毛利率為28.77%，境外毛利率為28.33%。

　　據(jù)銳奇股份2024年年報，2024年，銳奇股份的境內(nèi)毛利率為15.93%，境外毛利率為10.64%。

　　據(jù)騰亞精工2024年年報，2024年，騰亞精工的境內(nèi)毛利率為20.62%，境外毛利率為26.24%。

　　據(jù)豐立智能2024年年報，2024年，豐立智能的境內(nèi)毛利率為13.04%，境外毛利率為17.19%。

　　據(jù)開創(chuàng)電氣2024年年報，2024年，開創(chuàng)電氣的境內(nèi)毛利率為21.49%，境外毛利率為29.97%。

　　可知，2021-2024年，榮鵬股份的境外毛利率均高于境內(nèi)毛利率，且二者差值均高于內(nèi)地同行。

　　1.3 2021-2024年，稅費(fèi)返還及政府補(bǔ)助合計占凈利潤的比重均超七成

　　據(jù)簽署于2024年12月25日的招股書及2024年年報，2021-2024年，榮鵬股份收到的稅費(fèi)返還分別為4,251.7萬元、4,449.22萬元、3,681.22萬元、3,932.11萬元。同期，榮鵬股份計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為261.54萬元、331.75萬元、506.1萬元、94.63萬元。

　　根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2021-2024年，榮鵬股份收到的稅費(fèi)返還及計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助合計分別為4,513.24萬元、4,780.97萬元、4,187.32萬元、4,026.74萬元，占榮鵬股份當(dāng)期凈利潤的比例分別為432.74%、92.07%、96.57%、74.52%。

　　不難看出，2024年，榮鵬股份營收及凈利潤增速均由負(fù)轉(zhuǎn)正。此外，2021-2024年，榮鵬股份境外毛利率均高于境內(nèi)毛利率，且兩者差值高于內(nèi)地可比公司。同期，榮鵬股份稅費(fèi)返還及計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助合計占當(dāng)期凈利潤的比重均超七成。

　　2023年11月24日，證監(jiān)會為規(guī)范研發(fā)人員和研發(fā)投入信息披露和中介結(jié)構(gòu)核查工作，制定了《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第9號：研發(fā)人員及研發(fā)投入》。其中，對于研發(fā)人員及研發(fā)投入信息披露有了明確的指引。

　　反觀榮鵬股份，2021-2024年，其研發(fā)投入占比低于內(nèi)地行業(yè)均值。蹊蹺的是，榮鵬股份核心技術(shù)對應(yīng)專利的發(fā)明人中，現(xiàn)財務(wù)負(fù)責(zé)人兼董秘的“身影”。

　　2.1 2021-2024年，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例均低于內(nèi)地同行均值

　　據(jù)內(nèi)地可比公司年報，2021-2024年，榮鵬股份同行業(yè)可比企業(yè)研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例均值分別為3.79%、4.2%、5.47%、4.93%。

　　不難看出，2021-2024年，榮鵬股份的研發(fā)投入占比低于內(nèi)地同行均值。

　　2.2 財務(wù)負(fù)責(zé)人兼董秘的羅琴履歷系與財務(wù)相關(guān)，且與噴槍泵研發(fā)部部長系夫妻

　　據(jù)簽署于2024年12月25日的招股書，羅琴為本科學(xué)歷，擁有中級會計師職稱，2010年6月至2018年11月，歷任浙江榮鵬氣動工具有限公司（榮鵬股份前身，以下統(tǒng)稱“榮鵬股份”）應(yīng)付會計、預(yù)算會計、主辦會計、財務(wù)經(jīng)理，2018年11月至2023年3月，任榮鵬有限財務(wù)負(fù)責(zé)人、董事、董事會秘書，2023年3月起，任榮鵬股份財務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會秘書。

　　據(jù)榮鵬股份簽署于2023年7月28日的《關(guān)于榮鵬股份股票公開轉(zhuǎn)讓并掛牌申請文件的審核問詢函的回復(fù)》，應(yīng)振興系榮鵬股份噴槍泵研發(fā)部部長。

　　2.3 羅琴現(xiàn)身榮鵬股份多項(xiàng)專利的發(fā)明人名單，其中兩項(xiàng)專利系核心技術(shù)對應(yīng)專利

　　據(jù)簽署于2024年12月25日的招股書及2024年報，榮鵬股份核心技術(shù)主要用于氣動風(fēng)炮、噴涂機(jī)、氣動釘槍、氣動噴槍以及鋰電釘槍的生產(chǎn)。2021-2023年及2024年1-6月，榮鵬股份核心技術(shù)產(chǎn)品收入分別為3.91億元、3.59億元、3.07億元、1.65億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為70.71%、73.68%、71.62%、74.55%。

　　此外，榮鵬股份共有11項(xiàng)核心技術(shù)，其中包括“快速增壓、穩(wěn)壓柱塞泵結(jié)構(gòu)設(shè)計技術(shù)”的核心技術(shù)。該項(xiàng)核心技術(shù)對應(yīng)的研發(fā)專利成果包括“一種便于柱塞泵與驅(qū)動機(jī)構(gòu)之間的拆裝結(jié)構(gòu)”的實(shí)用新型專利、“一種噴涂機(jī)上便攜的電控調(diào)壓和泄壓結(jié)構(gòu)”的發(fā)明專利，對應(yīng)專利號分別為ZL2.9、ZL2.1，對應(yīng)產(chǎn)品均為高壓無氣噴涂機(jī)。

　　據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，一項(xiàng)專利號為29的實(shí)用新型專利“一種便于柱塞泵與驅(qū)動機(jī)構(gòu)之間的拆裝結(jié)構(gòu)”，申請日為2022年10月31日，授權(quán)公告日為2023年1月6日，專利發(fā)明人包括羅琴、應(yīng)振興、李小朋、金挺杰、楊發(fā)正、李小榮，截至查詢?nèi)?025年7月16日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，且該專利未發(fā)生權(quán)屬變更。

　　另外，一項(xiàng)專利號為21的發(fā)明專利“一種噴涂機(jī)上便攜的電控調(diào)壓和泄壓結(jié)構(gòu)”，申請日為2023年10月26日，授權(quán)公告日為2024年5月14日，專利發(fā)明人包括應(yīng)振興、羅琴、李小朋、楊發(fā)正。截至查詢?nèi)?025年7月16日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，且該專利未發(fā)生權(quán)屬變更。

　　也就是說，榮鵬股份核心技術(shù)“快速增壓、穩(wěn)壓柱塞泵結(jié)構(gòu)設(shè)計技術(shù)”對應(yīng)的兩項(xiàng)專利的發(fā)明人均包括羅琴。

　　據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?025年7月16日，專利發(fā)明人為“羅琴”、專利申請人為“榮鵬股份”的專利共計6項(xiàng)，且其中4項(xiàng)專利發(fā)明人均包含應(yīng)振興。

　　據(jù)2023年12月11日修訂的《專利法實(shí)施細(xì)則》第十四條規(guī)定，專利法所稱發(fā)明人或者設(shè)計人，是指對發(fā)明創(chuàng)造的實(shí)質(zhì)性特點(diǎn)作出創(chuàng)造性貢獻(xiàn)的人。在完成發(fā)明創(chuàng)造過程中，只負(fù)責(zé)組織工作的人、為物質(zhì)技術(shù)條件的利用提供方便的人或者從事其他輔助工作的人，不是發(fā)明人或者設(shè)計人。

　　簡言之，專利法實(shí)施細(xì)則指出，專利發(fā)明人是指對發(fā)明創(chuàng)造作出創(chuàng)造性貢獻(xiàn)的人。而榮鵬股份多項(xiàng)授權(quán)專利的發(fā)明人名單，現(xiàn)財務(wù)負(fù)責(zé)人兼董事會秘書羅琴的“身影”，其中包括核心技術(shù)對應(yīng)的兩項(xiàng)專利。而觀羅琴的任職履歷，其或無技術(shù)專業(yè)背景。此外，2021-2024年，榮鵬股份研發(fā)投入占營收的比例均低于內(nèi)地行業(yè)均值。

　　沖擊北交所背后，2021-2024年，榮鵬股份境內(nèi)毛利率率高于同行均值且差額高于同行，同期其稅費(fèi)返還及計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助合計占當(dāng)期凈利潤的比重均超七成。另一方面，榮鵬股份的研發(fā)投入占比低于內(nèi)地同行均值。蹊蹺的是，榮鵬股份核心技術(shù)對應(yīng)專利的發(fā)明人中，存在財務(wù)“出身”的財務(wù)負(fù)責(zé)人兼董秘羅琴的“身影”，其或無技術(shù)背景。種種異象，或值得關(guān)注。Kaiyun官網(wǎng)登錄入口 開云網(wǎng)站